最近股债汇商品，资本市场上能跌的都在下跌，其中一个原因就是因为美元在走强，进入了收割模式。而之前我们也说，为了在谈判桌上不至于被动，之前我们一直压着人民币没有贬值，怕美国人不高兴。现在既然撕下了所有伪善，我们也就无所顾忌。
最近人民币贬值的速度越来越快，随着美元指数来到95关口，人民币最近一周贬值了1%，按照这个趋势，这波美元兑人民币汇率破7是个大概率事件。
还得说房地产的问题。由于楼市巨大泡沫的存在，已经严重挤压了货币政策的空间，让本该光明正大的降准，总是遮遮掩掩，犹抱琵琶半遮面。无风险收益率降不下来，经济表现就会越来越差，存款利率比美国低，经济表现也不及预期，那么热钱必然会有一个想法，就是尽快撤离。由于这些热钱进来的时候都是光明正大的，有额度的，人家走你不能设置障碍，所以他们就拿人民币去银行兑换美元，而银行收上来人民币，再到外管局换成美元之后，给他们，这批人民币就回到央行体系被注销了。所以表现就是外汇储备下降，国内人民币减少。
我们也看到随着美元持续升值，外储压力开始加大。4月份外储下降180亿美元，5月又降了142亿美元，虽然规模还不大，但这是在顺差下出现的。
未来随着贸易整体下降，美元指数持续走高，估计外储流出规模会越来越大，很可能会重现2016年底的情况：几个月流失几千亿美元。央行的资产负债表上，跟我们个人的资产负债刚好相反，我们认为存人民币是资产，央行发放的人民币是负债，他的资产是外汇储备。如果外储下降，那么国内人民币也会相应减少。有人说不对啊，央行可以开动印钞机，注水人民币啊。那都是我们一厢情愿而已，货币好印，甚至现在都不用印钞，在电脑上敲几个零就行。
但问题是你得有渠道投放，你敲的零越多，大家对人民币的信心就越缺失，从银行体系回来的人民币就越多，这些人民币会换走你的美元资产，你猜央行怎么想，他还敢不敢这么干。毕竟对央行来说，人民币可以随便印，但美元资产就这么多。
所以，我们现在有两个选择。第一保汇率还是保房价。这个前年就在讨论，但根本不成立，因为汇率保不住，房价就不存在了。外汇走掉了，国内的人民币也就都回到央行体系被注销了。
国内流动性不足，房价一定也保不住。虽然我们的M2有170万亿，但实际流通中的货币也就30几万亿，外汇储备3万亿美元，大概占了一半所以这个冲击巨大。
第二个选择，保汇率还是保外储。这个还有一定道理，但也仅限于人民币小幅贬值，而不能是急速的趋势性贬值，否则汇率大跌，外储也必然保不住。而曲线的，缓慢的阴跌式的贬值，倒是有利于缓解外储压力。因为你让汇率贬值，你兑换给国际资本的美元就减少了，这也有利于释放一些市场的流动性。现在人民币明显高估，我们也有这个贬值的空间。
所以现在我们面临的情况很复杂，汇率高估，房价高估，资本市场低估和经济潜力低估，两极化非常明显。现在要先把汇率恢复常态，让人民币对外贬值。但由于我们特殊的结售汇制度，所以人民币外贬一定内升，会主动的刺破泡沫，造成国内的流动性紧张。所以我们看到美元升值，国内股市就会有明显的压力。
综合来看，有几个判断：
1、人民币还需要贬值，让币值回归常态，估计这波贬值会看到1:7的汇率。
2、人民币在贬值过程中，国内流动性越来越差，股市，债市，汇市，商品表现都不会好，会继续这种四杀的局面，央行必须要进一步降低存款准备金率，但同时也要防止资金流入楼市。前面很简单，但后面很艰难。但我们也看到，国人抛弃的股市，正在被外资抄底，qfii额度不断增加，北上资金不断流入，A股的估值基本处于历史低估水平。目前在全世界范围也是最低的。现在国家也乐于看到这种情况，资本市场外资流入，也能缓解热钱流出的压力。所以现在股市低点，对于保外储有好处，可以减缓外储下降的速度。
3、外储会继续下降，压力巨大。我们早就说了，2015年对国际形势的误判，错误的房地产放水，搞大水牛，让我们损失了上万亿的外储，虽然后来认错了，也搞了房住不炒，但依然没有效果，房价还在高位，这就让国内的思想始终无法统一。一个无法统一思想的球队很难赢得比赛，一个经济政策更是如此。估计这次美元百点行军，所带来的损失仍然不会小，外储仍将有几千亿美元的损失。
4、楼市已经成了中国经济的最大顽疾，就像一个瘤子越长越大，你越是下不去手做手术，他就越膨胀。现在他已经关系到你的生命，估计后面为了防止外储流失，更多的城市会加大限售的力度。不让楼市里的钱出来套现。所以楼市的流动性会进一步降低。甚至不排除拆掉银行贷款。让楼市变成一潭死水，与世隔绝。目的就是不能让他再涨了，但也决不希望它现在跌。所以只能在冻结的手段上不断加码。
国内经济增长速度放缓、人民币贬值预期强烈等因素的推动，大热的海外置业更加受到中国家庭的青睐，尤其是新崛起的中国新中产阶层家庭开始越来越多地将资产配置的方向锁定全球楼市。
海外配置资产，最广为人知的便是选择门槛更低、安全系数更高、回报率更可观的房地产：人们过去青睐英国、美国、澳大利亚等地的不动产，如今购房版图不断扩大，已网罗了东南亚的一众国家。事实上，以阿里巴巴、腾讯、京东、百度为代表的中国互联网巨头，早在3年前就瞄准了东南亚，它们的投资布局涵盖电商、互联网、移动支付、科技等领域。
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